伦敦时间6月3日，英国渣打银行欧洲经济首席分析师Sarah Hewin接受了新浪财经专访。针对欧债危机，她认为，欧洲的恢复指日可待，因为欧洲是一个出口驱动型的经济体，现在出口的需求非常强劲。

　　出口将拉动欧元区经济增长

　　由于财政紧缩和宽松的货币政策交互作用，现在市场对于欧洲经济危机的反应非常负面。首先是对债务的担忧；其次是在财经紧缩的背景之下，国家的增长率又将受到牵制。除了希腊之外，爱尔兰已经进入财政紧缩18个月了，西班牙和葡萄牙也开始陆续实行财经紧缩的措施。

　　虽然现在仍有诸多负面因素，但是Sarah Hewin认为情势还没有那么差，而市场应该看到乐观的一面。

　　首先，这些经济体仅占欧元区GDP的20%，而整体而言，欧元区整体的财政状况反而是平衡，甚至有些略显扩张性(neutral-to-slightly expansionary)。

　　渣打银行的分析数据显示：如果不算法国(法国的情况非常特殊)，德国，意大利，奥地利和芬兰等国家的平均赤字占GDP的5.6%，“我们分析认为这一数字明年甚至可能下降到4.7%。上述国家占有欧元区60%的GDP，但是他们的平均赤字仅是GDP的6%，所以这个赤字水平不算很高，而是相对非常温和。”Sarah Hewin表示。而其他国家依然会践行减少赤字的举措，但是财政的巩固(fiscal consolidation)对于整体的影响十分有限。而作为欧元区整体，渣打银行期待财政赤字可能从今年的占比GDP6.6%下降到明年5.6%，这是英国和美国的2/3。

　　其次，因为欧洲是一个出口驱动型的经济体，我们现在看到出口的需求非常强劲。举例而言，德国有57%的出口都在欧元区之外而与此同时，德国、法国，甚至意大利的10年期国债的收益率都在下跌。这对欧元区走出经济衰退是非常有利的。

　　“虽然数据显示今年第二季度的GDP并没有那么好，但是由于欧元的贬值，对于出口的拉动已经十分明显，其中德国的出口订单在今年3月份已经增加了4.7%。中期来看，欧洲的经济应该非常乐观。去年4季度的经济进入了平台期，但是今年2季度可以有很大改观。而出口订单的增长可能在今年第三季度进入稳定的轨道。”Sarah Hewin对新浪财经分析说。

　　希腊必须进行艰难调整

　　很明显希腊一直有罢工和抗议的传统，像法国一样。现在希腊政府的处境非常艰难，但是他们又必须想方设法不能债务违约。去年他们的财政赤字达到了GDP的8%，如果他们重组债务，就会失去任何金融援助的机会。在支付借款利息之外，他们还有GDP8%的黑洞需要填补，无法偿付。所以他们必须要减少开支，只能支付这一巨额资金，作出十分艰巨的调整。

　　现在的关键问题，是希腊没有足够的时间来支付账务。例如，他们在5月19日之前85亿欧元的债务需要偿还，但是他们没钱。他们没得选，也到中国去游说，却颗粒无收。现在希腊的确是在做一些产业振兴计划，但时间紧迫，根本不容他们去慢慢恢复。而国内目前又是问题重重，当投资人看到街上浩浩荡荡的罢工队伍，他们不会想到要在希腊投资。

　　　　新浪财经：希腊现在面对的到底是一种怎样的复杂情况，又需要如何应对这场危机？

　　Sarah Hewin：很明显希腊一直有罢工和抗议的传统，像法国一样。现在希腊政府的处境非常艰难，但是他们又必须想方设法不能债务违约。去年他们的财政赤字达到了GDP的8%，如果他们重组债务，就会失去任何金融援助的机会。在支付借款利息之外，他们还有GDP8%的黑洞需要填补，无法偿付。所以他们必须要减少开支，只能支付这一巨额资金，作出十分艰巨的调整。

　　现在的关键问题，是希腊没有足够的时间来支付账务。例如，他们在5月19日之前85亿欧元的债务需要偿还，但是他们没钱。他们没得选，也到中国去游说，却颗粒无收。现在希腊的确是在做一些产业振兴计划，但时间紧迫，根本不容他们去慢慢恢复。而国内目前又是问题重重，当投资人看到街上浩浩荡荡的罢工队伍，他们不会想到要在希腊投资。

　　所以综合看来，从欧盟和IMF借钱显然是最快捷的方式来解决燃眉之急。而除了在金融上提供支持之外，现在IMF对于希腊经济的涉足也十分重要，他们有足够的经验可以让希腊的公共支出更为有效，而且这一转变对于希腊来说十分亟需。

　　新浪财经：目前希腊危机是否会对全球经济带来更为负面的影响，影响其他国家的经济复苏？

　　Sarah Hewin：现在的全球影响已经十分明显，全球股价下跌，金价上扬。这些都和欧元区危机不无相关。但是，希腊仅占欧元区GDP3%，所以经济上的绝对影响非常有限。而且这个国家在欧元区的影响也十分微小。

　　新浪财经：您如何看待评级机构在此次经济危机中的表现？英国是否可能存在被降级的风险？

　　Sarah Hewin：评级机构的分析报告反映了一些国家主权债务违约的风险，这一点毋庸置疑。当然，对于时机的预期是存在问题的，例如，也许希腊主权债务违约并不是现在，而是2、3年之后。而且，评级机构的表现看起来像是被市场表现牵着鼻子走，而不是对于基本面的正确表现。

　　之前评级机构对于英国的担忧主要是对于公共支出的板块。所以这也是英国政府最近正在争取解决的问题，即将出台的新一年的财政预算现在看来至关重要，而对于公共支出的回顾和整理也将对接下来的财政预算有很大的影响。

　　英国和欧元区的关系十分微妙，作为主要的出口方向，英国和欧元区必须保持十分紧密的关系，但是英国政府并不想要加入欧元区。英国可以自我决定利息的水平，这一灵活性十分重要。

　　新浪财经：在此次危机之后，欧元区和其他新兴市场的关系会不会得到改变？

　　Sarah Hewin：现在亚洲的强劲经济增长十分助力欧洲经济的复苏。虽然亚洲现在仅是吸纳了小部分欧洲的出口，但是他们吸纳出口的增长速度十分可观，所以重要性也将逐渐加大。

　　新浪财经：英国需要在此次危机中学到哪些经验和教训？

　　Sarah Hewin：首当其冲，英国需要在此之后严肃看待财政赤字的问题。现在欧洲国家都显示出了解决赤字问题的政治决心，可是大家也看到了希腊的反抗情绪和政府的执行力。所以政府需要显示出绝对的信心和执行力，否则市场会大举抛售黄金(1235.30,4.80,0.39%)和英镑来做出抗议。

　　同时，对于银行的监管现在也是一个非常重要，而且需要把握好尺度的问题。我们不能进行过渡监管，因为市场中的资金和充足的借贷对于经济恢复十分有益，如果市场监管太过严格，可能造成负面影响。